2月26日，佤邦工業礦產管理局發文《辦理開采、選廠、探礦許可證的流程》。從流程內容看，辦理礦產許可證需要公司法人先向佤邦礦管局遞交書麵申請材料，辦公室登記備案後將其申請材料交由測量隊進行實地調查勘測，若符合辦理條件和申請項目坐標範圍，即向辦公室提交勘測報告，再根據報告提交勘查申請表上報局領導審批，通過後進一步提交中央經濟委員會批示通過後，最終辦理相關手續複產。據安泰科向業內人士了解確認，此次籌備包含曼相礦區複產事宜。目前處於籌備期間，籌備時長市場預計至少要3個月左右，且未來正式複產到出礦，所需時長預計為一個月左右，因此預計曼相礦區下半年才可能實現陸續出礦。按照佤邦出台禁礦政策前的錫礦年均產量3.5萬噸（金屬量，下同）計算，市場人士預計2025年緬甸錫礦產量或能達到2.5萬噸，同比增加1萬噸左右。2024年，我國從佤邦進口錫精礦共計1.5萬噸，佤邦複產後，預計2025年我國進口佤邦錫礦將增至2萬噸以上。

從2025年全球新的錫礦項目投產情況看，理論上將有6500噸左右新增量，主要增量來自非洲和中國。而實際入年後，礦端供應多有新的變化。非洲錫礦主產國剛果（金）與盧旺達再度爆發武裝衝突，市場對非洲錫礦供應擔憂形成了減量的預期。安泰科通過當地人士了解到，目前兩方衝突呈現持續升級的態勢，盡管當前對錫礦的開采影響尚且有限，一旦衝突時間拉長或形勢繼續惡化，或直接影響外資對當地錫礦項目投資和開發進度，後續我們也將繼續跟蹤當地情況。國內錫礦生產也有波動。2月初雲南個舊市政府已下達打擊整治市內非法開采礦產資源的通知，利用上半年排查、整治，下半年常態化治理，將對雲南錫礦產量會產生影響。綜上，伴隨佤邦複產、全球在產礦變化以及新增礦項目進度的綜合考慮，預計2025年全球錫礦增量在1.5萬噸左右。

盡管預期今年礦增量較大，但2024年的全球礦端缺口超過2萬噸，目前國內40度錫精礦加工費已經跌至1.25萬元/噸。即使有佤邦複產後的補充，今年礦端依然會處於短缺狀態。再從精錫供需平衡來講，今年的需求端仍有能力消化掉這些增量，全年精錫的供需過剩仍將持續收窄，基本麵保持良性調節的大趨勢不變。佤邦複產事件短期雖導致價格承壓下挫，但中長期錫價仍具備較強韌力，全年將以震蕩穩步上行為主基調。

（撰寫：安泰科 郭寧）

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